中国需要防范全球通胀风险 碧螺春产自

股票资讯    来源:伊敬股票网  作者:佚名

美国提高最低工资和税率会削弱投资和就业的增长,最终可能导致滞胀,即通货膨胀、经济下行和失业率上升并存。最近,美国众议院投票批准了一项新的1.9万亿美元的经济救助计划,旨在向受新冠肺炎疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。

这是美国自疫情爆发以来启动的第三次救援计划。去年3月,特朗普政府启动了一项2万亿美元的救助计划,并于去年12月通过了一项9000亿美元的新冠肺炎救助刺激法案。换句话说,到目前为止,美国已经启动了高达5万亿美元的财政援助来应对这一流行病。这些债券主要由美联储购买,相当于将财政赤字货币化,向市场注入大量流动性,推高美国股票等金融资产价格,形成金融泡沫。

目前,由于巨大的通胀预期,美国国债收益率迅速上升,对股票等风险资产的估值产生了冲击,股市出现了波动和下跌。那么,美国会出现通货膨胀吗?出现的可能性很大。我们发现,美国政府为了社会稳定(对个人和家庭的持续援助)和经济增长,正在肆无忌惮地印钱支持经济体系和社会运行的稳定,并在实践所谓的现代货币理论(MMT),即把财政赤字货币化。如果只是为了维持经济稳定,这样大规模的注资可能会被全世界逐渐消化,债务会转移到其他国家。但美国仍在同时追求两个目标,这将导致通货膨胀。

首先,美国新政府计划推出一项基础设施法案,对基础设施进行大量投资和更新。拜登在去年7月竞选期间宣布了总额2万亿美元的清洁能源基础设施建设气候计划,美国社会更新铁路和公路的呼声越来越高。根据摩根士丹利的估计,美国的基础设施需要3万亿美元,其中混凝土桥梁需要3980亿美元,混凝土道路需要7960亿美元,钢桥需要3000亿美元,修补沥青路面需要1.6万亿美元。这种规模的基础设施将产生巨大的需求和大宗商品价格上涨。

其次,美国现政府不仅依靠无限制的发债,还通过救市计划稳定经济,建设基础设施。它还想缩小美国的贫富差距,改变两极分化的收入分配格局。主要的办法就是涨工资。拜登政府计划推出2021年《提高工资法案》,该法案将在2021年将最低工资提高到每小时9.5美元,在2025年提高到每小时15美元。在服务型的美国,劳动力成本和价格的关系更直接。提高最低工资会直接推高物价,形成物价/工资螺旋。

毫无疑问,包括财政部和美联储在内的美国机构和精英都很清楚这将直接导致通货膨胀。所以,制造通货膨胀可能是这些政策的目的,主要是因为美国政府可能已经接受了现代货币理论(MMT)。但是,目前的民主党政府需要做好国内经济,以确保未来国会和总统选举的支持,也需要在外部与中国竞争。因此,借助美元作为全球货币的地位,财政赤字被货币化。就像日本发生的事情一样,美联储可能认为可以控制收益率水平,保持低利率。

然而,刺激计划只会导致资产价格上涨,从而加剧贫富分化。美国过去10年的量化宽松货币政策和去年以来的刺激政策都证明了这一点,但资本可能会从大型科技公司转移到周期性资产,包括大宗商品。资产价格的上涨可能远远高于工资的上涨,而通货膨胀进一步侵蚀美国工薪阶层的购买力,导致贫富差距扩大。同时,美国提高最低工资和税率会削弱投资和就业的增长,最终可能导致滞胀,即通货膨胀、经济下行和失业率上升并存。如果我们不遵循目前的计划,金融体系的动荡和全球通货膨胀的发生可能会影响世界经济,特别是中国的稳定。我们需要提前做好计划,以避免通胀上升导致消费进一步低迷。

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(文章来源:《21世纪经济报道》)

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