「新发行的基金」中泰证券:经济基本面波动减弱,风险偏好主导

股票入门    来源:伊敬股票网  作者:佚名

中泰证券发布的研究报告显示,展望8月,宏观环境没有太大变化。无论是PMI数据还是其他高频宏观指标都显示,经济基本面保持窄幅波动,小于资本市场的幅度。因此,与波动较小的基本面数据相比,8月份的市场可能仍以风险偏好为主。与第二季度的第一季度相比,市场环境有两个主要变化。一是收紧信贷政策。政治局会议没有提到六个稳定和货币政策表达的变化,降低了市场对刺激的预期。背后有三个原因。:第一,Q1社会融资日;第二,经济幻觉;第三,政策会。

但最近一次政治局会议重新审视了“六个稳定”和“保持合理充裕的流动性”的内容,建议下半年加强政策对冲和调整,整体形势是积极的。第二个变化是贸易。最新结果显示,这仍将是一个曲折的过程,符合市场预期。决定8月份市场风险偏好的主要驱动因素可能来自内部。对外,全球降息周期开始。自5月份以来,至少有7个主要国家的央行采取了降息政策。全球经济正在进入去年中国“货币宽松、信贷紧缩”的状态,有利于人民币资产估值的提高。但从中长期来看,全球宽松格局对新兴市场权益的影响仍将取决于美元走势。

此外,8月份,配置思路主要集中在三个方向。第一,在8月下旬的年中报告密集发布期,营收侧出现正变的行业可能主要集中在科技股。华为产业链仍有上行势头,短线风格还是会继续偏向增长,重点放在半导体和消费电子行业的数据;第二,如果短期内宏观环境回到“广币紧贷”的状态,建议关注高分红品种,尤其是中国前缀央企。中央企业的分红可能是减税、减费的重要资金来源;第三,摩根士丹利资本国际(MSCI)将在8月份进一步提升a股包容系数。对于前期滞涨、估值低的蓝筹股,依然看涨,重点是券商、银行、基建蓝筹股。主题方面,建议关注上海自贸区新区和国企改革。

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