「北京自然科学基金」对股价偏低不满,格力电器推第二轮60亿回购方案值得购买吗?

股票入门    来源:伊敬股票网  作者:佚名

对股价持续低迷不满,格力电器(000651。刚刚完成近52亿元回购的深交所(SZ),抛出价值最高的60亿元第二轮回购计划。

10月13日晚,格力电器宣布,公司拟以自有资金集中竞价交易方式回购公司股份,回购金额不低于30亿元(含)且不高于60亿元(含)。回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月,回购的股份将用于员工持股计划或股权激励。

按最高60亿元计算,预计可回购股份数约为8571.43万股,占公司当前总股本的1.42%;按照30亿元人民币的最低估算,可回购的股份数量估计约为4285.71万股,占公司当前总股本的0.71%。

回购方案还是很真诚的,回购的股份价格不超过70元/股。格力电气目前总股本下的最高股价为70.56元,意味着回购价格上限基本等于历史最高价。

格力电器最新收盘价为55.91元/股,比回购价格上限高出25%。

值得注意的是,格力电器在今年4月10日提出了几乎一模一样的回购计划。也就是说,一年内以68.8元/股的价格回购30亿元(含)且不超过60亿元(含)的公司股份。

结果半年过去了,格力电器完成了顶网85%左右的回购。

截至9月30日,格力电气回购公司股份9418.47万股,占总股本的1.57%。最高成交价57元/股,最低53.01元/股,支付总额51.82亿元。格力电器表示,将在回购期内继续实施该回购计划。

还有半年,但回购空间只有8亿元左右。股价没有好转,回购额度着急。

在此背景下,格力电器启动了第二轮回购计划。如果第二轮回购仍然保持上一种风格,那么格力电器在这两轮回购中的总投资预计将超过100亿元。

格力电气表示,回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,结合公司经营状况、主营业务发展前景、公司财务状况和未来盈利能力等因素进行的。同时,实施员工持股计划或股权激励可以为管理团队持股建立长期的激励和约束机制。

格力电器本身并不缺钱。截至2020年6月30日(未经审计),公司总资产2827.02亿元,货币资金1295.57亿元,净资产1136.13亿元,资产负债率59.27%。

以回购限额60亿元为例,回购资金占公司总资产的2.12%,占上市公司股东净资产的5.28%。

家电行业分析师梁认为,格力电器持续回购的目的很明显,一是为了员工持股,二是为了提振股价。

格力电气的股价自1月份的高位以来已经下跌了近20%。尽管如此,梁仍然认为,格力电器今年的业绩在下滑,格力电器目前的股价与其盈利能力相当。“目前格力的市盈率是19倍,15倍-20倍是正常的,是资本市场上合理合理的体现。”

格力电器在2019年突破2000亿元后增长乏力。受疫情影响,格力电器上半年实现营业收入706.02亿元,同比下降28.21%;上市公司股东应占净利润63.62亿元,同比下降53.73%。

格力电器董事长兼总裁董明珠,因为一直稳步增长的白色电动水龙头突然“腰斩”性能,坐不住了。

格力电气的销售渠道和内部管理正在发生巨大变化。

今年以来,董明珠频频亲自带货直播,探索零售改革新路。从4月份开始,格力电器与各大平台开展直播合作,倡导线下店与线上店联动。从最初的“探索经销商之路”,到链接全国线下门店一起参与,再到全国直播巡演。

梁认为,由于代理商和批发商的奶酪,销售渠道的改革将在短期内影响格力电器的业绩;但从长远来看,这种转变是非常必要的。

然而,格力电器的拳头产品——空调的市场份额仍然不受控制地下降。

数据显示,2020年上半年,格力电器的中央空调市场份额为14%,仍居行业首位,但与2019年的14.7%的市场份额相比,下降了0.7个百分点。

为此,格力电器还大吵大闹要丰富产品。格力电器加大了厨卫电器、小厨房电器、环保电器的布局推广力度。

梁也认为,这是格力电器推动相关多元化的一种方式。长期来看,多元化有利于增加格力的抗风险能力。

在此之前,高凌资本进入格力电器,格力电器变成了没有实际控制人的企业。市场对高陵资本和格力电器之间可能的“火花”寄予厚望。

但从格力电器今年的表现和股价走势来看,这个预期并没有实现。

梁表示,目前,高陵资本对格力电器没有控制权,但有更多的资金投入。对于格力电器来说,最重要的人物是以董明珠为首的管理层。目前,高燕资本没有重组格力电器董事会和高管团队的想法。

高淳资本的股权转让成本为46.17元/股,格力电器年内最低降至48.40元,接近高淳资本的持股成本。这一次格力电器回购了更多股份,短期内势必稳定股价。然而,效果的可持续性取决于性能。

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