「东风标致多少钱」鸽子很吵!鲍威尔:经济复苏还有很长的路要走,而且会继续宽松

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美联储主席鲍威尔周二出席了参议院银行委员会半年度货币政策报告的听证会。他指出,美国经济距离美联储的就业和通胀目标还有很长的路要走。因此,美联储将继续以接近零的利率和大规模资产购买来支持经济,直到“取得实质性的进一步进展”,这可能需要“一段时间”才能实现。受此影响,美股三大股指盘中初大幅下跌,触底反弹,跌幅明显收窄,而美国中长期债券收益率小幅下跌。

通胀压力有限

鲍威尔在提前准备的讲话中表示,尽管今年美国国债收益率大幅上升,外界对通胀的担忧加剧,但整体价格压力可控,经济前景仍“高度不确定”。美联储将致力于使用我们的各种工具来支持经济,并帮助确保在这个困难时期的经济复苏尽可能强劲。

10年期美国国债收益率周二飙升1.37%,自本月初以来已上涨28个基点,推动30年期美国国债触及近一年高点2.1%。由新冠肺炎病例下降所引发的复苏狂热和通胀压力、疫苗的推广以及对另一项金融救助计划的预期,都在考验美联储新政策框架的有效性。投资者担心,一旦通胀失控,美联储可能不得不以高于市场预期的速度收紧政策,从而影响经济复苏。

鲍威尔说,新冠肺炎疫情也给通货膨胀留下了显著的印记,它对整个经济没有威胁。“在去年春天大幅下跌之后,今年剩余时间里,消费者价格出现了部分反弹。不过,对于一些受疫情影响最大的行业来说,物价仍然特别疲弱,整体通胀率仍低于2%的长期目标。”他说。

根据美联储(Federal Reserve)去年推出的货币政策框架,联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee,简称:FOMC)将在收紧货币政策之前的一段时间内允许通胀率高于2%,但这种情况似乎很难在短时间内发生。鲍威尔说,由于基数效用的影响,今年春天通货膨胀水平将会上升,但这是暂时的。美国已经在低通胀环境中度过了25年。美联储(Federal Reserve)主席指出,通胀势头确实会随着时间而改变,但新一轮财政刺激不太可能导致价格大幅上涨。如果存在不受欢迎的通胀压力,有办法应对。

经济前景正在改善,但风险依然存在

最近公布的一系列数据显示,美国经济正在加速反弹。随着疫苗接种工作的逐步加快,日确诊病例已从1月初的高峰回落,包括零售额、工业生产、就业和服务业PMI,均好于市场预期。

鲍威尔对经济前景持谨慎态度,但最近冠状病毒病例的减少和疫苗的不断引入带来了希望。「虽然我们不应低估目前面对的挑战,但发展显示今年稍后前景会有所改善。特别是,疫苗接种的持续进展应有助于加快正常活动的恢复。美联储预计美国今年的经济增长率将达到6%。”他说。

就业市场仍是潜在的风险点。统计数据显示,美国的就业岗位总数比2020年2月减少了约1000万个。美联储(Federal Reserve)上周披露的半年度货币政策报告显示,过去三个月,美国的招聘工作逐渐停滞,平均每月仅增加9万个职位。在此期间,约有400万美国人从劳动力中消失。如果算作失业,失业率大概在10%左右。此外,虽然失业率从去年的14.8%的高点降至目前的6.3%,但少数民族仍在挣扎。鲍威尔在听证会上表示,美国劳动力市场复苏还有很长的路要走。

美联储主席承认货币政策在一些资产的价格上涨中发挥了作用。一些参议员指出,美联储宽松的货币政策助长了“泡沫”,因为最近GME的繁荣以及与通胀挂钩的债券、房地产价格、一些商品和其他资产的上涨。鲍威尔说:“一定有联系。造成目前市场状况的因素很多。我当然同意货币政策是其中之一。”但他也表示,美联储的首要任务应该是解决疫情造成的经济困难。金融稳定的脆弱性通常是适度的。

《第一财经记者》注意到,美联储在2月20日发布的半年度货币政策报告中也提到,作为美国金融体系核心的大型机构保持稳定,但企业杠杆率“现已接近历史高点”,中小企业破产风险仍相当大。在包括股票、公司债券和住宅房地产市场在内的大多数市场,资产估值压力已经恢复或超过了疫情爆发前的水平。最新数据显示,美国房地产市场继续升温,S&P凯斯-席勒20城市房价指数较去年同期上涨10.1%,创下2014年以来最大涨幅。尽管这一流行病造成了严重的经济后果,但历史上的低利率助长了美国的房地产繁荣。

政策前景和期望

在货币政策方面,鲍威尔表示,随着时间的推移,资产负债表的增长将放缓,但资产购买将继续进行,直到经济取得进一步的实质性进展。关于外界关注的退出时间节点,他表示,美联储的任何决定都会及时与外界沟通,谨慎耐心地采取行动,并提前发出大量警告。

关于美国的债务问题,鲍威尔重申了他的观点,即有必要在未来某个时候减少联邦预算赤字,但他补充说,实现全面经济复苏应该是目前的优先事项。“美国需要回到可持续的财政道路上来,但现在不需要。在适当的时候,我们需要调整预算,使经济增长快于债务增长。”他说。

在对数字现金的研究中,鲍威尔透露,美联储正在探索是否发行数字美元,数字现金是一个非常优先的项目,但它也带来了重大的技术和政策问题,美联储不需要领导其他央行。

关于气候变化问题,鲍威尔表示,美联储的责任在于监管金融机构,随着时间的推移,有必要规范气候风险的披露。

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