「基金天华」展望与回顾| 2021年,a股有望继续繁荣或进一步走强

股票资讯    来源:伊敬股票网  作者:佚名

原标题:展望与回顾| 2021年,a股有望继续繁荣或进一步加剧

时代周刊记者宁鹏

2020年新年伊始,新冠肺炎突然爆发肺炎,a股市场经历了开盘延迟,之后现在3000股下跌。然而出乎意料的是,a股市场并没有按下“hold”按钮,反而加速了。

资本市场逐渐进入“制度牛”、“大分化”时代。经过两年的上涨,大多数公募机构仍然看好2021年a股走势。

可以继续领导吗?

回顾2020年,a股将引领世界。得益于中国率先控制新冠肺炎肺炎疫情、重启经济,2020年全球主要股指中,a股指数涨幅居前。同时个股分化也很明显。个股在整个市场的涨幅中值只有2%左右,超过40%的个股还在下跌。

根据郭盛证券的研究报告,2020年资本市场经历了“冷泉”、“夏炎”、“秋风”、“暖冬”。2020年第一季度,a股跟随全球股市下跌;第二季度,充裕的流动性逐渐带来了牛市;7月下旬至10月,股票博弈特征凸显,市场保持波动格局。11月至2020年底,市场风险偏好大幅修复,新年行情开始。

从基本面来看,中国经济是独一无二的。银河证券研究报告指出,与全球经济相比,中国经济已基本恢复到疫情前水平。2020年11月,中国M1的增长率为10.0%。无论是与欧美横向比较,还是与历史数据纵向比较,信贷扩张规模都相当温和,在稳健中性的货币政策背景下,信贷扩张步伐难以加快。

国内经济实现深度“V”反弹,并持续修复,成为主要经济体中唯一实现正增长的国家。与之相伴的是,国内政策宽松比海外更为克制,经历了从加码宽松到支持经济重启、稳定金融市场波动、回归收敛到中性的转变。

2020年12月以来,配置外资流入明显加快,日均净流入33亿元,为全年最高水平。中信证券研究报告指出,维持此类资金流入节奏的判断不变。

本质证券研究报告指出,外资持续稳步增加a股配置。预计2021年从北方流入a股的资本预计将达到2000-2800亿元,或超过2020年。在配置方向上,外资预计更倾向于电力设备、新能源、医药、餐饮、机械、化工、电子等主导产业。

从更长的周期来看,中国资本市场的吸引力更加突出。《中信证券研究报告》指出,中国股权投资黄金十年已经开始,预计2030年a股上市公司将超过6200家,总市值210万亿元。

制度化的趋势正在加速

2020年a股强势趋势将与加速供给并存。一方面,混股公募基金和私募基金规模大幅增加,为市场带来大量增量资金;另一方面,在注册制下,IPO速度明显加快,股票供给增加,a股呈现出难得的“供需两旺”景象。

对于公共基金来说,2020年是非常重要的一年。全年公募基金大量发行,新发行份额超过3万亿,其中混合基金近2万亿,创历史新高。大量投资者成为基础人群,公募基金成为全年最重要的增量基金,同时a股市场的制度化进程也进入加速期。

机构投资者的存在感更强。据《中信证券研究报告》估计,2021年a股净流入7500亿元,制度化趋势加快。未来五年,外资和公募市值分别达到8.3万亿元和9.1万亿元,是增量机构资金的最大来源,而专业机构持股比例将超过30%。

目前,公募基金发行与股市的正反馈仍在继续。万和证券分析师指出,近年来,公募基金发行持续增加,投资股市的比例也逐年增加。叠加资产管理新规下的银行理财产品转型,将为股权市场带来可观的资金。总的来说,在公开发行和外资的帮助下,股票市场的流动性将保持净流入。

《东北证券研究报告》指出,公募基金的行为对市场前景具有较强的指导意义,后续消费和技术仍是大型基金的主要配置方向。公募基金的尴尬股对牛市中的市场前景有一定的前瞻性。

“未来3-5年,中国资本市场将是一个长期向上的市场。中国资本市场春天,现在指数才3000多点”。郭芙基金总经理陈格认为,从长期来看,周期性股票和科技、医药等成长型行业都有很好的机会,投资不应局限于某些行业或赛道。

“对于股票基金来说,今天并不是买入的最佳时机。那是最美好的时光,早在20年前。”日前,中欧基金董事长窦表示,如果2000年、1998年和1999年买入的基金持续下去,现在的年化平均收益为10%-12%。"。

股市依然乐观

展望2021年,大部分卖家机构都比较乐观。

中泰证券研究报告指出,2021年,注册制和退市制将加快推进,新资产管理条例过渡期即将到期,a股市场有望继续繁荣,主要股指表现稳定,但分化可能进一步加剧,无增长潜力的小盘股将面临更大的估值下行压力。

资金仍然是机构预测2021年市场最重要的依据。中信证券研究报告显示,外资和公募两大机构投资者的增量资金依然充裕。此外,年初对保险、银行理财子公司等机构进行了重组,今年第一季度潜在入市资本相当可观。但除夕过后,资本博弈行为趋于缓和,地方投机集团很可能倒闭。

招商银行研究院指出,2021年的股市环境预计将是“利润提高,资金紧张”。股市的积极表现还是可以预期的。在没有突发事件的前提下,上证指数2021年可能运行在2800-3700点区间。

改革为国内资本市场的长期乐观前景带来了信心支撑。财新证券分析师指出,对2021年市场持乐观态度的人,应该摆脱货币政策边际调整后看空股市的思维。注册制改革和投资者结构的变化,将逐步降低a股周期性,结构性牛市将持续。上证指数全年预测区间可能在3600-4100点之间,预计一季度将在3400-3600点之间寻求突破。

当然,一些机构对2021年整体市场形势的判断是谨慎的。

爱建证券研究报告指出,经过连续两年的市场上涨,整体市场估值和核心资产估值已经很高。短期内很难有很大的上升势头。资产估值充分发掘后,需要在2021年谨慎选择,发掘超额收益的机会,周期、消费、技术增长仍然是主流机会。

万和证券研究报告指出,目前的估值一直偏高。考虑到估值与利润的匹配以及流动性回归中性对市场情绪的影响,2021年a股市场整体判断趋于谨慎,收益情况将弱于2020年。

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