「601800中国交建」东方基金杨贵斌:“固定收益”策略前景广阔。可转换债券基金具有良好的配置价值

股票入门    来源:伊敬股票网  作者:佚名

2020年,公共资金总规模超过18万亿马克。在公募基金总规模创新高的同时,符合稳健理财需求的“固定收益+”产品站在风口浪尖,兼具攻防功能的可转换债券基金是其中重要成员之一。原因是可转换债券基金向上有一定的股票弹性,向下有一定的固定收益防御属性,更适合试图分享股市上涨但担心股市下跌的投资者。

众所周知,可转换债券是投资者在一定条件下可以转换成公司股票的一种债券。股票和债务的混合属性决定了可转换债券的表现一般在股票和债务之间。一方面上涨有弹性(像股票),另一方面下跌有防御性(像债务),表现出攻退的特点。据统计,2020年可转换债券和可交换债券的市场规模将增加1038亿英镑。目前拟发行的可转债规模在4500亿左右,未来潜在供应量有望达到万亿。

展望未来投资市场,东方基金杨贵斌表示,短期来看,经过两年的上涨,股票相对于债券的性价比有所下降,但从沪深300与10年期债券收益率的各种数据对比来看,股票资产仍有上涨空间。从长期来看,更严格的注册制度、创业板改革、科技创新板退市都表明国家对股权融资的高度重视,股权投资也是少数能够长期有效抵御通胀的投资手段,所以从长期来看,股权投资比债券投资更有向上想象的空间。但据历史统计,基金收益很难完全转化为投资者收益,因为基金收益存在波动性,一些受不了波动性的投资者过早离场,导致收益不理想。固定收益+策略是实现绝对收益的好手段。这种策略有助于实现平滑的上行曲线和小幅回撤,有利于稳定基金持有人的份额。其中具有“债务底部支撑+股票正上行”组合优势的可转换债券基金比较典型。

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